Yatırımcılar, ABD’nin faiz oranlarını düşürme ihtimali belirirken çok önemli bir kararla karşı karşıya. Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) ve Amazon (NASDAQ:AMZN) gibi geleneksel olarak tercih edilen Büyük Teknoloji hisseleri 2023’ün başından bu yana önemli getiriler sağlayarak 1990’ların sonundaki dot-com balonunu anımsatan piyasa hakimiyetini yineledi.
Ancak Perşembe günü açıklanan son soğuk enflasyon raporu, Federal Rezerv’in kısa vadede faiz indirimine gitme olasılığını güçlendirerek yatırım stratejilerinin yeniden gözden geçirilmesine yol açtı.
Beklenen düşük faiz oranlarının, bu yıl düşük performans gösteren küçük sermayeli şirketler, emlak ve sanayi gibi ekonomik döngülere duyarlı sektörler gibi çeşitli piyasa segmentlerini desteklemesi bekleniyor. Piyasanın bu hafta sonunda verdiği tepki, yatırımcı odağında olası bir kaymaya işaret etti.
Teknoloji hisselerinin ağırlıkta olduğu Nasdaq 100 Perşembe günü yılın en büyük düşüşünü yaşarken, küçük sermayeli şirketleri izleyen Russell 2000 2024’ün en iyi gününü kutladı. Yılbaşından bugüne Nasdaq 100 yaklaşık %21 yükselirken, Russell 2000 %6’lık mütevazı bir artış gösterdi.
Ayrıca, gösterge endeksindeki ortalama hisse senedi için bir barometre görevi gören eşit ağırlıklı S&P 500, Perşembe günü S&P 500’den daha iyi performans göstererek 2020’den bu yana en büyük göreceli kazancını kaydetti. Bu hareket, eşit ağırlıklı endeksin %6,7’lik artışına kıyasla S&P 500’ün yıl için yaklaşık %18’lik kazancını sürdürmesiyle performanstaki farkı daralttı.
Greenwood Capital’in Baş Yatırım Sorumlusu, piyasanın tek taraflı ticaretinin bir miktar tersine döndüğünü belirtti. Küçük ve eşit ağırlıklı S&P 500 endeksi, teknoloji hisselerinde toparlanma görülse de Cuma günü yukarı yönlü seyrini sürdürdü.
Teknoloji ve diğer sektörler arasındaki performans eşitsizliği önemli seviyelere ulaştığından ve geçmişteki piyasa genişleme eğilimleri geçici olduğundan, yatırımcıların ihtiyatı devam etmektedir. Özellikle, küçük sermayeli şirketler 2023 sonunda faiz indirimi beklentisiyle yükselmiş ancak sonraki aylarda gerilemişti.
Bu ihtiyata rağmen iyimserlik devam ediyor ve Cuma günü Fed fon vadeli işlemleri, merkez bankasının Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını neredeyse %90 olarak fiyatladı. Cumberland Advisors Başkanı ve Özel Servet Direktörü’ne göre, daha küçük şirketler, özellikle de biyoteknoloji alanında krediye bağımlı olanlar, düşük faiz oranlarından kazançlı çıkabilir. Sanayi firmaları da sermaye yoğun projeler için genellikle borca bağımlı olduklarından fayda sağlayabilir.
Piyasa genelinde hisse senedi değerlemeleri, yatırımcıların daha düşük faiz beklentisi nedeniyle tahvil getirilerindeki düşüşün devam etmesiyle daha cazip hale gelebilir. Gösterge 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi en son %4,2 civarındaydı ve Nisan ayının en yüksek seviyelerine göre yaklaşık 50 baz puanlık bir düşüş gösterdi. LSEG Datastream’e göre, S&P 500’ün son zamanlarda 21,4 kat ileriye dönük kazançla işlem görmesi, tarihsel ortalama olan 15,7’nin üzerinde.
Cherry Lane Investments Ortağı, yatırımcıların belirsiz ekonomik zamanlarda daha dirençli olarak görülen mega şirketlerden uzaklaşacağına dair şüpheler olsa da, özellikle bu yıl baskın bir piyasa teması olan yapay zekaya odaklanılmasıyla Büyük Teknoloji’nin cazibesinin güçlü kalmaya devam ettiğini açıkladı.
Yine de, megacap hisse senetlerinden gelen herhangi bir sürekli hareket, önemli endeks ağırlıkları nedeniyle risk oluşturabilir. Miller Tabak’ın Baş Piyasa Stratejisti Cuma günü yayınladığı bir notta, büyük sermayeli teknoloji hisselerinde devam eden düşüşlerin eninde sonunda piyasanın genelini etkileyebileceği uyarısında bulundu.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
